健康的房地产货币化提高运营效率以推动机场开发商的回报

评级机构说，政府在将六个由AAI经营的机场私有化中采用的新特许经营结构为特许经营者提供了更多机会，以发展并保留不受管制的非航空收入和房地产货币化带来的好处。

相反，航空收入的受规管性质限制了航空收入的增长，以客运量的增长为限，伊克拉周二表示。

去年，尽管印度机场管理局(AAI)员工工会强烈反对，并且据报道，莫迪政府无视财政部的指导方针，但尼迪·阿亚格(Niti Aayog)还是决定将六个由AAI经营的机场私有化，采用公私合营(PPP)模式。

2月，总部位于古吉拉特邦的联合企业Adani Enterprises Ltd(AEL)经过竞争性招标，赢得了运营六个机场的权利，这些机场分别是勒克瑙，艾哈迈达巴德，斋浦尔，曼加罗尔，提卢湾安塔普兰和古瓦哈提。

伊克拉说，政府最近采取了一项新的收入分成标准，将这六个机场私有化，这是因为每位乘客收取固定的特许权费，私人企业对此表示了强烈的兴趣。

“在过去的十年中，在国际上和印度都见证了，非航空收入已经成为机场收入的主要贡献者，在某些情况下是主要贡献者。今后，非航空收入有望在产生健康收入方面发挥重要作用。退还给特许公司。”

根据Icra的说法，机场非航空收入的增长源于用户的消费意愿，而消费意愿又取决于基础设施质量和所提供设施的程度。

此外，特许公司还需要专注于实现健康的房地产货币化并优化其成本以推动收入增长和利润率。

“航空收入的受规管性质以及由此带来的有限的上升空间，使特许经营者将更多的精力放在实现非航空收入产生更好的增长上，因为它可以保留上升空间(完全是在NABH Nirman的新提议结构中，部分是在现有关税下)固定结构)，”伊克拉(Icra)企业评级副总裁Sachin Sachdeva说。

他补充说，此外，私有机场可以通过成本优化来提高回报，尤其是员工成本，这是在较早的私有机场中所看到的。

伊克拉指出，最近私有化的六个机场一直在保持健康的增长，与整个印度的趋势一致，他说，非航空收入，健康的房地产货币化和运营效率有望推动机场开发商的回报。

根据Icra的数据，上一财政年度，这六个机场的总客流量为3460万，比去年同期增长了15%。

此外，由于这些机场迎合了具有经济，社会和文化重要性的城市，因此使其能够适应非航空收入的强劲增长。

这六个私有化的机场也出现了运力限制，客运量增长强劲，有必要立即进行资本支出。”伊克拉公司评级副总裁Anupama Arora表示。

她说，此外，需要进行基础设施改造，以实现非航空收入和房地产货币化的潜力。

她说，有必要通过多种渠道为资本支出提供资金，其中一种可能是来自非航空特许经营者和房地产开发商的保证金，正如早先私有化机场所见证的那样。据估计，此类存款最多可满足资本支出资金需求的10-15%。