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CGS-CIMB重申了对新加坡的酒店房地产投资信托基金补充

来源:   2020-07-21 18:20:35

CGS-CIMB周一重申了对雅诗阁公寓信托(ART),CDL酒店信托(CDLHT)和远东酒店信托(FEHT)的“追加”评级,称市场已将潜在的下行风险定价。

分析师Eing Kar Mei和Lock Mun认为,由于三家新加坡酒店业房地产投资信托(Reits)的市净率是账面价值的0.6-0.8倍,投资者似乎已经将“至少15%的资产估值下降”考虑在内。 Yee在研究报告中写道。

分析师说:“尽管该行业在短期内缺乏推动股价上涨的催化剂,但我们重申,随着价值的增长,ART,CDLHT和FEHT将'增加'。”

CGS-CIMB的目标价为ART的目标价为1.06新元,CDLHT的目标价为1.20新元,FEHT的目标价为59.2新加坡分。它还维持对该行业的“增持”评级。

截至周二午盘,ART的合订好的证券交易价格为95新加坡分,下跌0.5美分或0.5%。CDLHT的交易价格为1.03新元,上涨0.04新元或4%,而FEHT合订的证券价格上涨0.01新元或2%至0.50新元。

分析师将对ART的20-22财年每单位收入(DPU)的预测下调了18-53%,将CDLHT的20-22财年的DPU下调了16-36%,以考虑到每个可用房间收入(RevPAR)或每个可用收入的增加单位(RevPAU)下降。

他们说:“两家公司的期望都低于我们对FY20F DPU的预测。”

Eing女士和Lock女士指出,鉴于“充满挑战的环境”,ART和CDLHT最近发布了盈利警告。ART预计其H1 DPU将同比下降65-75%至8.6-1.2新加坡分,而CTLHT预计其DPU将同比下降60-70%至1.66-1.25美分。

但是,他们表示,FEHT“相对于ART和CDLHT而言处于更好的位置,因为其酒店完全由主租赁提供支持”。

Eing女士和Lock女士说,今年新加坡人有能力休闲旅行是“不太可能”。他们说,这可能表明共和国可能不会在短期内完全向外国休闲旅客开放边境。

分析人士指出,国家发展部长劳伦斯·王(Lawrence Wong)的评论称,由于Covid-19仍在全球范围内广泛存在,因此新加坡的旅游咨询职位近期内不太可能改变,但与各国就相互的绿色安排进行的谈判将继续促进基本的商务旅行。

分析人士说:“鉴于最近许多国家的案件复燃,我们认为以上情况是可能的。”

Eing女士和Lock女士补充说,他们期望“随着国家谨慎地开放国界,酒店业将逐渐复苏”。

他们将20财年的行业RevPAR同比增长率从60-70%降低到40-50%,并将他们预计的下半年游客入境人数恢复到去年的30%,低于先前预测的80%。

他们补充说,在过去的五年中,商务旅客平均仅占新加坡旅客总入境人数的15%。

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